Dolar/TL`de `sermaye akışı` kritik rol alacak

Sermaye akışını etkileyen yükselen faizler, enflasyonist baskılar ve küresel belirsizlikler bu yıl dolar/TL`ye yön veren temel faktörler olacak.

Merkez bankalarının para  politikalarında normalleşme kapsamında izledikleri stratejiler ve jeopolitik  riskler nedeniyle dolara olan talebin arttığı bir yıl daha geride kalırken,  sermaye akışını etkileyen yükselen faizler, enflasyonist baskılar ve küresel  belirsizliklerin 2018'de dolar/TL'ye yön veren temel faktörler olması bekleniyor. 
 
Küresel çapta artan jeopolitik riskler ve bunların hem ekonomik hem de  siyasi açıdan getirdiği belirsizlikler, geçen yıl piyasaların odak noktasına  yerleşti.
 
Küresel ekonomik krizin ardından merkez bankalarının para  politikalarında normalleşmeye dönüş adımlarının da ivme kazandığı bir yıl olarak  kayıtlara geçen 2017'de, dolar endeksi yüzde 10'a yakın değer kaybederek yılı  92,1 seviyelerinden kapattı.
 
Dolar endeksindeki düşüşe karşın yurt dışında yükselen faizler,  jeopolitik riskler ve belirsizliklere, yurt içinde artan enflasyonist baskıların  da eklenmesiyle dolar/TL, 3,9830 ile tüm zamanların en yüksek seviyesini gördü.  Dolar/TL, 2017'yi yüzde 7,5'lik artışla 3,7905'ten tamamladı.
 
Ekonomistler, merkez bankalarının normalleşme hamleleri, jeopolitik  riskler ve enflasyonun seyrinin 2018'de dolar/TL hareketlerini belirleyeceğini  ifade ederek, TL varlıklara ilginin devam etmesinin kuru destekleyen en önemli  faktör olacağını vurguladı.
 
Dolar/TL'de kısa vadede 3,70-3,75 bandının izleneceğini belirten  ekonomistler, 3,70 desteğinin kırılması durumunda da 3,65'in gündeme  gelebileceğini bildirdi.
 
"REEL FAİZİN ARTMASI KUR ÜZERİNDEKİ ENDİŞELERİN HAFİFLEMESİNİ  SAĞLAYACAK"  
 
Konuya ilişkin AA muhabirine değerlendirmelerde bulunan QNB  Finansinvest Başekonomisti Burak Kanlı, dolar/TL'de geçen yılın son çeyreğinde  gözlenen sert yükselişin, yerini 2018'in ilk çeyreğinde dalgalı bir seyre  bırakmasını beklediğini söyledi.
 
TL'de başlayan değer kazanma hareketinin bir süre daha devam etmesini  beklediğini ifade eden Kanlı, "Bu çerçevede 3,65-3,70 bandının TL için makul bir  seviye olduğu söylenebilir. Ancak bu bandın altına inmesini beklemiyorum." dedi.
 
Gelecek dönemde, enflasyonun iktisadi talepteki yavaşlama ve baz  etkileri sayesinde düşüş eğilimine gireceği öngörüsünde bulunan Kanlı, "Bu da  TCMB'nin verdiği reel faizin artmasına yol açarak kur üzerindeki endişelerin  hafiflemesini sağlayacaktır. Burada kur için kritik hususlar; enflasyonun ne  derecede düşeceği ve TCMB'nin para politikasında yeni bir erken gevşeme sürecine  girip girmeyeceği olacak." diye konuştu.
 
Kanlı, son dönemde piyasaları sıklıkla etkileyen jeopolitik alan ve  dış ilişkilerin seyrinin de dolar/TL'nin yönü açısından bir diğer önemli unsur  olacağını vurguladı.
 
Kanlı, küresel alanda ise ABD'de uzunca bir süredir düşük seyreden  enflasyonun yukarı yönlü sürprizler yapmaya başlamasının TL'ye dair dış risklerin  başında geldiğini, böyle bir durumda piyasada ABD para politikasına dair bir kafa  karışıklığı oluşabileceğini, bunun da sermaye akımlarında ve piyasalarda  belirsizliğe yol açabileceğini söyledi.
 
2018 genelinde TL'nin değer kaybetme eğiliminin süreceğini ifade eden  Kanlı, şunları kaydetti:
 
"Türkiye ekonomisinde enflasyonun, bu yıl da diğer ülkelere kıyasla  belirgin biçimde yüksek kalacağını öngörüyoruz. Dolar/TL'deki yükselişte, son  yıllarda ekonomi genelinde verimlilik artışının görece düşük kalması da orta-uzun  vadede etkili oldu. Kurun, 2018 sonunda mevcut seviyelerinin üzerinde olacağını  tahmin ediyorum. Yıl sonunda dolar/TL'nin 4,20 civarlarında olmasını beklerim.  2017, TL için başı ve sonu sıkıntılı, ortası ise nispeten istikrarlı bir yıl  olarak kayıtlara geçti. Sıkıntılı dönemler, TCMB'nin faiz artırımları ile geride  bırakıldı. Küresel risk iştahı çok yüksek ve gelişmekte olan ekonomilerde yoğun  sermaye girişleri gözlenmesine rağmen TL, geçen yıl yine döviz sepetine karşı  belirgin bir değer kaybına uğradı ve diğer gelişmekte olan ülke para birimlerinin  de gerisinde kaldı. Aslında bu, son yıllarda alışık hale geldiğimiz bir resim...  Politik ve jeopolitik gelişmeler ülke risk primini etkilerken, yüksek enflasyon  ve verimlilik kazançlarının istenilen boyutta olmaması da TL'nin zayıflığında  etkili olan unsurlar..."
 
"TL REKABET GÜCÜNÜ KORUYOR" 
 
Ziraat Bankası Ekonomisti Bora Tamer Yılmaz da 2017'de dolar/TL'de  teknik açıdan 3,95 seviyesinin dikkatle izlendiğini kaydederek, "Otoriteler, bu  seviyeye yaklaşıldıkça sözlü ya da farklı şekillerde tepki verdi. Eğer bu seviye  kırılsaydı ona göre yeni bir rejimle karşılaşacaktık." dedi.
 
Dolar/TL'de, 3,95 seviyesinin savunulmasıyla 3,70-3,75 bandına çekilme  beklediklerini ve geçen yılın son günlerinde teknik formasyonun tamamlandığını  belirten Yılmaz, bu yıl TL'nin seyri için iki olasılık bulunduğunu söyledi. İlk  olasılığa göre, reel bazda kurun sabit kalması durumunda nominal (spot) bazda  enflasyon ile doğru orantılı değer kaybı görülebileceğini aktaran Yılmaz, şöyle  devam etti:
 
"İkinci olasılık, risk iştahı ve sermaye hareketlerine bağlı nominal  kurda istikrar... Şu anda küresel iktisadi faaliyet canlı ve dış talep güçlü.  Gelişen ülke kurları, dolar zayıflığından yararlanıyor. Güney Kore wonu 1,067  seviyesine kadar değer kazandı. Kıyaslamalı açıdan TL rekabet gücünü koruyor.  İktisadi gelişmeler, reel kurla ilgili yaklaşımı belirleyecektir. 2017'de kur  ortalaması 3,65 seviyesindeydi. Eğer reel kur sabit tutulursa bu yıl nominal  (spot) kur ortalaması enflasyonla doğru orantılı şekilde değer kaybedebilir."
 
Geçen yıl küresel sermaye hareketlerinin yönünün gelişmiş ülkelerden  gelişen ülkelere doğru seyrettiğini ifade eden Yılmaz, TL varlıkların da  uluslararası yatırımcılardan ilgi gördüğünü ve yaklaşık 10 milyar dolarlık  yatırım gerçekleştirildiğini kaydetti.
 
Risk iştahının hala canlı olduğunu dile getiren Yılmaz, "Bu yıl ülkeye  para girişinin devam etmesi durumunda nominal kur destek görebilir ve bu  senaryonun gerçekleşmesi halinde nominal kurda istikrarlı seyir beklenebilir."  dedi.
 
"2018 ÖZELLİKLE DOLAR/TL'DE YUKARI YÖNLÜ RİSKLERİN ARTTIĞI BİR DÖNEM  OLACAK"
 
Turkey Macro View Consulting Yönetici Direktörü Ferhat Yükseltürk ise  2017 başında küresel etkiler ve enflasyon görünümündeki bozulmayla birlikte hızla  değer kaybeden TL'nin, yılın ilk çeyreğinden itibaren tekrar güçlenmeye  başladığını söyledi.
 
Bu dönemde, artan enflasyon ve küresel çapta yükselen faiz oranlarının  Türkiye gibi tasarruf açığı olan ülke kurları üzerinde baskı yarattığını belirten  Yükseltürk, "Kredi Garanti Fonu (KGF) teşvikinin etkisiyle yüzde 20'nin üzerine  çıkan kredi büyüme hızı, G-20 ülkeleri arasında en yüksek büyüme kaydeden  Türkiye'de, artan fonlama ihtiyacı TL'nin değer kaybetmesine yol açarken, piyasa  faizlerinde de yukarı yönlü ivmenin arttığını gözlemledik." dedi.
 
Yükseltürk, bu yıl enflasyon görünümü ve TCMB politika duruşunun TL'yi  şekillendireceğini ifade ederek, şunları kaydetti:
 
"Küresel olarak ise son dönemde artan emtia fiyatları ve dolar  endeksindeki zayıflığın ABD'de enflasyonu piyasa beklentilerinin ötesinde  hızlandırması, küresel enflasyondaki toparlanma ve merkez bankalarının 2017'ye  kıyasla bir miktar daha sıkı tarafta yer alması riskinin oldukça yüksek olduğunu  düşünüyoruz. Öte yandan, 2018'de yürürlüğe girecek ABD'de vergi indirimlerinin  zaten olgunlaşma evresinde olan ekonomik büyüme döngüsünde enflasyonist baskıları  beklenenin de ötesinde artırması riski, Fed'in daha şahin bir duruş sergilemesine  yol açarak dolar fonlama maliyetlerini hızla yükseltebilir. Bu kapsamda 2018'in  özellikle dolar/TL'de yukarı yönlü risklerin oldukça arttığı bir dönem olacağını  tahmin ediyoruz."

03.01.2018

Haberler

İşte 10 kripto para birimindeki değişiklikler...

Kripto para birimleri piyasalarına ilişkin çeşitli kurum ve şirketten açıkl

Dijital para yatırımcısından Bitcoin ile ilgili açıklama

Dijital para yatırımcısı Michael Novogratz, Bitcoin`in yıl sonuna kadar 10

Bitfinex itibari para yatırma işlemlerine yeniden başladı

Bitfinex itibari para yatırma işlemlerinin normale döndüğünü duyurdu.

Dev şirket Bitcoin yatırımlarına olanak verecek!

Müşterilerine ait trilyonlarca dolarlık fonu yöneten dev şirket Bitcoin yat

Novogratz, Bitcoin’de büyük ralli için 2019’un ilk yarısını işaret etti

Milyarder yatırımcı Michael Novogratz, kurumsal yatırımcılar vagona atlayan

ABD, Çin`i `döviz manipülatörü` ilan edebilir

ABD yönetiminin, Çin’i para birimi yuanın değerindeki kayıptan ötürü döviz